Profits record chez Samsung mais pénurie mémoire persiste

La division puces de Samsung vient de publier des résultats dignes d'un rebondissement : les bénéfices ont explosé, mais des problèmes se profilent sur le marché de la mémoire.

La division semi-conducteurs a enregistré un résultat d'exploitation de 89,2 trillions de wons (environ 61,7 milliards de dollars) au 2e trimestre 2026, soit environ 250 fois le niveau de l'année précédente. L'ensemble du groupe a dégagé 171,5 trillions de wons (118,5 milliards de dollars) de chiffre d'affaires, et le résultat d'exploitation total a atteint 89,5 trillions de wons (environ 62,0 milliards de dollars), un montant qui éclipsait une grande partie des performances pluriannuelles récentes de Samsung.

Pourtant, la célébration s'accompagnait d'un avertissement. Jae-joon Kim, vice-président senior de l'unité mémoire de Samsung, a déclaré aux analystes que la pénurie mondiale de puces mémoire devrait s'aggraver en 2027 et se prolonger en 2028. Pourquoi ? La demande à long terme des centres de données et des charges de travail d'IA absorbe l'offre plus vite que les nouvelles fonderies ne peuvent être mises en service.

Samsung déclare avoir signé cinq contrats d'approvisionnement à long terme (au moins cinq ans) avec des opérateurs mondiaux majeurs de centres de données et être proche de finaliser des accords avec cinq autres. Ces accords vont verrouiller 60 à 70 % de la capacité mémoire à long terme de l'entreprise et incluent des dispositions de sécurité, comme des paiements anticipés et des clauses de prix minimum, conçues pour réduire le risque d'investissement pour Samsung.

Sur le plan produit, Samsung prévoit que les revenus issus de la mémoire à haute bande passante (HBM4) plus que tripleront au 3e trimestre, signe que l'entraînement IA et le calcul à grande échelle déplacent déjà la concentration de la demande. L'activité fonderie, qui affronte TSMC et Intel, devrait également tendre vers la rentabilité à mesure que l'utilisation des usines augmente.

L'expansion des capacités est concrète : la production sur le site texan de Samsung doit augmenter cette année, et une seconde usine au Texas est prévue pour une production de masse en 2030. Néanmoins, les fonderies mettent des années et coûtent des milliards à construire. Les contrats, paiements anticipés et planchers de prix sont la manière pour Samsung de gagner du temps et d'obtenir de la certitude pendant que la demande explose.

Toutes les divisions n'en ont pas profité. La hausse des prix de la mémoire a mis sous tension d'autres unités ; l'activité mobile a enregistré une perte de 700 milliards de wons pour le trimestre, une première pour Samsung. Le directeur financier Park Seon-chul a souligné que des activités stables et génératrices de trésorerie à travers le groupe signifient que Samsung n'a pas actuellement besoin de nouveaux capitaux via une introduction en Bourse aux États-Unis.

Le marché a réagi par une brève vague d'optimisme : l'action Samsung a progressé jusqu'à 8 % après les résultats, puis a finalement reculé de 1,1 % à la clôture. Les investisseurs pèsent un paradoxe : des bénéfices record sur les puces parallèlement à une tension d'approvisionnement imminente qui pourrait redéfinir où fabricants, fournisseurs cloud et acheteurs de puces effectueront leurs prochains choix.

Qui construira la capacité supplémentaire assez vite pour apaiser un marché que l'IA chauffe plus vite que les fonderies ne peuvent être construites ?