Pénurie de mémoire DRAM et NAND prévue jusqu'en 2028

La facture de la mémoire s'alourdit. Un trimestre, vous pouvez acheter un ordinateur portable de milieu de gamme, le suivant sa mémoire vive seule ressemble à une option de luxe. Ce n'est pas de l'alarmisme, c'est le marché qui rattrape un resserrement de l'offre qui ne montre aucun signe d'assouplissement avant au moins 2028.

Les analystes de Jefferies chiffrent la douleur : ils prévoient que les prix de la DRAM et du NAND bondiront de 40 à 50 % au troisième trimestre 2026 par rapport au trimestre en cours, puis augmenteront encore de 30 à 40 % au quatrième trimestre. Pour l'ensemble de 2027, la société table sur une hausse d'une année sur l'autre de l'ordre de 40 à 45 %. Enfin, en 2028, la situation pourrait s'améliorer avec une capacité supplémentaire entraînant une augmentation de l'offre de 15 à 20 %, mais cette marge pourrait être atténuée par la demande incessante liée à l'IA et au calcul haute performance.

Pourquoi cela se produit-il ? L'offre et les engagements. Les trois grands acteurs de la DRAM, Samsung, SK Hynix et Micron, n'ont pas annoncé de solution rapide, et le soulagement attendu de la part de fabricants chinois comme CXMT ne s'est pas matérialisé en tant que rupture des prix de gros. Pendant ce temps, les fournisseurs cloud et les hyperscalers sécurisent des capacités avec des contrats à long terme, réservant effectivement la moitié de la production mondiale aujourd'hui et peut-être jusqu'à 70 % si les tendances actuelles se poursuivent.

Ces réservations importent car les capacités réservées ne se retrouvent pas sur le marché grand public. Seul Micron a signé 16 accords stratégiques pour pré-réserver des volumes pour des clients clés. Résultat : moins de puces pour les PC, ordinateurs portables, consoles et téléphones, et des prix de détail plus élevés pour tout le monde.

Les rapports selon lesquels Apple explore des fournisseurs de mémoire chinois soulignent la course pour sécuriser les composants. Mais les fabricants chinois de DRAM et de NAND ne tirent pas encore les prix vers le bas par rapport à leurs concurrents mondiaux ; ils vendent à des tarifs à peu près comparables et servent principalement la demande intérieure. La perspective que la Chine reconfigure les stocks mondiaux dépend de la vitesse de construction de ses usines, un processus pluriannuel qui ne produira probablement des effets internationaux qu'à partir de 2028, lorsque CXMT et YMTC augmenteront leurs capacités lors des phases suivantes.

En résumé : le marché restera tendu jusqu'à la fin de 2026 et pendant 2027. Les paiements anticipés au titre des contrats et la demande à l'échelle des clouds ont absorbé une grande partie de la capacité disponible, tandis que construire de nouvelles usines demande du temps et des capitaux. Si de nouvelles lignes ajoutent 15 à 20 % d'offre en 2028, les prix pourraient se stabiliser, mais il reste à voir si ce soulagement compensera l'explosion des besoins en calcul pour l'IA.

Pour les consommateurs et les fabricants d'équipement d'origine, le court terme se traduira par des factures de composants plus élevées et une planification produit plus difficile. Pour les investisseurs et les observateurs de l'industrie, l'enjeu est de savoir comment la stratégie d'approvisionnement, les évolutions géopolitiques et l'appétit vorace du calcul pour l'IA redessineront le paysage de la mémoire à l'approche de 2028.